中国原料药产业：从全球供应“压舱石”到高质量转型的破局之战

全球医药产业链风云变幻，作为其基石的中国原料药产业，正站在一个关键的十字路口。一边是亮眼的出口数据与“世界工厂”的稳固地位，另一边则是内部“价格战”的激烈内卷与外部竞争压力的持续加顶。从“规模优势”到“价值优势”的跨越，已成为全行业必须解答的核心命题。

产业现状概览：韧性中显隐忧

中国原料药产业的全球地位毋庸置疑。数据显示，中国化学原料药产业规模已占全球供应量的35%-40%，稳居世界第一。2024年，中国原料药出口额达到429.8亿美元，2015年至2024年间的年复合增长率达7.7%。

进入2025年，产业韧性继续显现。上半年，我国原料药和中间体进出口总额达281.1亿美元，同比增长6.0%。其中，出口额221.4亿美元，同比增长3.8%；进口额59.7亿美元，同比增长15.2%。西药类产品出口中，原料药和中间体的主导地位稳固，市场份额长期维持在80% 左右。

2025年上半年中国原料药进出口关键数据：

然而，光鲜的宏观数据背后，是日益凸显的结构性矛盾。行业长期聚焦于维生素、抗生素、解热镇痛等大宗原料药领域，导致部分品种供应饱和，竞争进入白热化。激烈的“价格内卷”不断压缩利润空间，2024年原料药出口均价同比下降了12.0%。天风证券的分析指出，沙坦类、肝素类等产品价格已跌至历史低位，行业整体处于周期底部。

市场动态分析：冰火交织的图谱

当前市场呈现出明显的分化态势，不同品类境遇迥异。

维生素类：由于全球主要供应商德国巴斯夫（BASF）的产能一度未能完全恢复，维生素A、E等产品供应紧缺，价格维持高位。2025年上半年，我国维生素类原料药出口额大幅增长34.8%，其中维生素E出口额激增68.0%。不过，随着巴斯夫宣布产能恢复，未来价格回调压力较大。

抗生素类：整体市场需求疲软，上半年出口额16.0亿美元，同比下降9.1%。其中，青霉素类原料药出口额下降幅度达22.5%。

在贸易地域上，市场多元化布局正在加速。印度和美国仍是前两大出口市场。值得注意的是，中国原料药对印度出口额稳定在每年60亿美元左右，占印度进口总量的68.8%。面对印度旨在实现53种关键原料药本土化的“生产关联激励（PLI）计划”，中国产业凭借比印度低20%-30% 的整体生产成本，依然保有核心竞争力。同时，企业正积极开拓“一带一路”等新兴市场，2025年1-5月，对共建“一带一路”国家原料药出口额达77.5亿美元，同比增长4.2%。

竞争格局剖析：与印度的“竞合”双人舞

中印两国原料药产业的关系，是全球供应链中最为复杂的双人舞之一，呈现出显著的“竞争中有合作，依赖中求独立”的特征。

印度既是中国原料药最大的出口目的地，又是国际市场上最强劲的竞争对手。印度企业凭借在欧美市场深耕多年的注册资质和渠道资源，尤其在抗肿瘤、心血管等特色原料药领域对中国企业形成了竞争压力。其PLI计划已推动38种关键原料药落地本土生产，旨在挤压中国企业的议价空间。

然而，深度的产业互补性使得“完全替代”在短期内难以实现。行业专家指出，未来的出路在于将“竞争”变为“竞合”。例如，中国企业可以向印度企业供应关键中间体，或与当地制剂企业共建生产基地，实现产业链的深度绑定与合作共赢。这种合作模式既能应对印度本土化政策，又能稳定中国企业的市场份额。

转型路径探索：寻找第二增长曲线

面对内外挑战，领先的中国原料药企业已不再局限于成本比拼，而是通过多种策略，积极构建新的技术壁垒和增长引擎。

纵向一体化与横向拓展：向下游制剂端延伸，实现“原料药-制剂”一体化，成为普遍选择。例如，华海药业、普洛药业等企业的特色原料药出口占比已超过60%。同时，横向布局生物原料药（如重组蛋白、多肽）也是重要方向。

拥抱创新药研发：越来越多原料药企业利用对化学合成和工艺的深刻理解，直接向创新药领域进军。2025年上半年，部分企业在新业务上已进入收获期。例如：

华海药业在肿瘤及自免领域有多款创新药处于临床中后期。

联邦制药的GLP-1类创新药UBT251已进入II期临床。

博瑞医药的BGM0504（GLP-1受体激动剂）处于临床III期阶段。

布局前沿技术平台：为把握未来药物形态的变革，头部企业开始前瞻性布局新技术平台。如奥锐特布局小核酸药物技术平台，美诺华开发口服多肽递送系统，旨在占领下一个技术制高点。